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          北京理財網平臺

          股市投資投的究竟是什么?

          招財大獎章2020-08-07 11:01:09

          中國股市上有“七虧二平一賺”的說法,說的是買股票的人大多數都在虧錢。市場經過幾輪的調整,慢慢有人離場,資管新規又調整了人們對金融行業未來的預期,有人被迫離場,最近中美貿易戰平添整個市場的不確定性,人們開始尋找可替代的投資品種。

          債券

          債券市場,相當于是一個借貸市場,你把錢借給別人,別人給你利息。目前國債大概是3%~4%;公司債5%~8%;民間借貸10%以上,上不封頂;你要獲得更高的收益率,要么損失一點流動性,比如買更長期的債券,要么承擔更多一點風險。

          黃金

          歷史上黃金是世界各國的硬通貨,對黃金的迷戀印度尤甚,中國大媽次之。黃金不像股票有股息,債券、存款也有利息,可以產生穩定的現金流,經營企業可以創造價值,投資黃金賺錢只能依靠價差,沒有現金流就沒有重新創造價值。長期看,收益有限。

          實業

          資本用于投資,講求的是資本回報率,不同的投資品種流動性不同、波動性不同、所承受的風險也不同,潛在的回報率也不相同。如果把社會上實業投資作為一個整體進行考慮,投資回報率必然高于債券的投資回報率。長期看,如果經營企業的投資回報率都不如存銀行、買債券、平均借貸的收益高,還有人經營企業嗎?

          那么投資股票,從長期來看他的投資回報應該處在怎么的水平?

          先說說股票的起源

          16世紀的歐洲海上貿易的非常繁榮,各國賺錢的辦法,就是進行東西方的貿易。為了更好地賺錢,1602年,荷蘭人干脆用國家建立了一個公司,荷蘭東印度公司(Vereenig deOostindischeCompagnie,簡稱VOC),公司的董事就是政府官員和議員。這個公司不光有做生意的,還有戰艦、雇傭兵,能自己發行貨幣,跟其他國家簽訂條約,甚至占領和開辟殖民地,比現在的公司不曉得高到哪里去了。不過在當時,海上貿易是一個風險很大的生意,不光有敵對國的搶劫、海上風暴、水手暴亂,搞不好發個傳染病,連人帶船全滅。為了籌集足夠的資金,東印度公司悍然想出了一個絕招:我們沒錢,可是每個荷蘭人都有存款啊。于是,這個東印度公司很快拿出了一份章程:每個荷蘭國民只要花50荷蘭盾,就可以購買一股東印股公司的股票,成為股東。3年以后,憑這張股票,東印度公司會給你150盾的分紅。

          也就是說,買股票后,你就能成為這家企業的一份子,可以去分享企業發展帶來的紅利。

          芒格有一個非常重要的觀點:從長期來說,一只股票的回報率跟企業發展是環環相扣的,如果一家企業40年來的盈利一直是它資本的6%,那在長期持有40年后,你的年均收益率不會和6%有什么區別——即便你當初買的時候檢的便宜貨。如果該企業在20-30年間盈利都是資本的18%(芒格指的ROE),即便你當初出價過高,回報依然會令你滿意!芒格這個判斷得到過西格爾教授的數據支持。

          中國的股票市場是否支持這樣的說法,我做了一個簡單的統計:



          順手把歐美亞幾大指數也統計一下:


          ? ? ?? 無怪乎,彼得?林奇要說:在過去70多年歷史上發生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前預測到,而且在暴跌前賣掉了所有的股票,我最后也會后悔萬分的。因為即使是跌幅最大的那次股災,股價最終也漲回來了,而且漲得更高。

          ? ? ?? 股市就像是一只打不死的小強,跌下去還能漲上來,我還沒見過哪個穩定的經濟體的股市是一路向下的,一個都沒有,如果有一定是觀察的周期還不足夠長。


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