• <tt id="izpao"><ol id="izpao"><td id="izpao"></td></ol></tt>

      1. <mark id="izpao"><u id="izpao"></u></mark><small id="izpao"></small>
          北京理財網平臺

          下半年A股投什么?券商看好的投資機會在這里!

          股吧2020-08-07 16:02:01

          近期,券商中期策略會陸續召開,興業證券、華泰證券、中信建投證券等多家券商對下半年A股走勢的判斷逐漸出爐。多家券商認為,經濟轉型過程仍然持續,下半年總體呈現震蕩格局,A股估值已靠近長期價值區域,大創新、消費升級等重點領域值得挖掘。


          經濟轉型迎投資新機遇


          政策方面,中信建投證券宏觀首席分析師黃文濤表示,當前宏觀經濟正處在由高速增長轉向高質量發展的關鍵階段。政策中期目標中穩增長的權重下降,經濟轉型的重要性上升,“高質量發展”、“新經濟”成為政策主基調。在革故鼎新的政策基調下,預計以房地產投資、基建投資、出口為代表的舊動能將會趨弱。


          供給與需求方面,華泰證券表示,去產能、去庫存工作逐漸進入尾聲,大國制造的建設駛入“快車道”,補短板將持續發力。在杠桿率可控的情況下,核心在于提高全要素生產率,重點就是促進人、土地、資本在城鄉之間的流動。預計全年消費增速走勢前低后高,汽車消費或將在下半年啟動改善;制造業投資與去年持平,基建、地產均較去年回落。


          至于去杠桿,安信證券首席經濟學家高善文認為,去杠桿在結構上形成“國進民退”的矛盾,且這種收緊可能正在蔓延為結構性的流動性危機。而糾錯何時啟動仍是一個很大的不確定因素。


          華泰證券認為,當前的外部環境與內在需求都指向對外開放,但各類資產價格對此仍然預期不足,因此可能存在較大的預期差。中國在新興市場的對比當中優勢明顯,未來A股中長期可能觸發外生流動性寬松牛市。


          黃文濤指出,“革故鼎新”蘊藏著五個維度的投資機會:


          一是促進結構改善和產業升級惠及的領域,如高端制造、軍民融合、集成電路、生物醫藥等;


          二是改善民生福祉、消費升級惠及的領域,主要是大眾消費、出境旅游、文娛消費等;


          三是區域振興規劃惠及領域,如粵港澳大灣區等;


          四是鄉村振興戰略惠及領域,如農業機械等;


          五是環?;菁邦I域,如新能源汽車等。


          估值靠近長期價值區域


          至于下半年A股的整體走勢,興業證券策略研究中心總經理王德倫表示,A股在流動性環境整體偏緊、風險偏好不時受到擾動、經濟基本面在新舊動能切換過程中階段性承壓等背景下,總體依然是震蕩市格局。


          廣發證券策略研究首席分析師戴康亦表示,2018年A股是一個震蕩市。2017年是“盈利牽?!?,做趨勢不做交易,順勢而為。2018年是“折返跑,再均衡”,在慢牛格局中的震蕩期,做交易不做趨勢,勇于做逆向投資。


          華泰證券則認為,2018年以來,流動性邊際改善有望主導A股市場估值重塑。站在當前時點,政策拐點拉動資本開支上行,將成為主導A股下一階段投資邏輯的核心變量。


          東北證券認為,從A股的估值分布結構和股市資金占比等角度來觀察,已經靠近長期價值區域,經濟韌性的保持是市場運行的“壓艙石”,對市場的總體方向保持樂觀。預計下半年,盈利確定性的兌現將成市場最主要的驅動力量。


          安信證券首席策略分析師陳果延續年初以來對創業板指的看好,認為新經濟投資周期正在開啟,當前堅持防御性投資策略。早則中報期,晚則三季報期,創業板指數是引領下半年A股市場的希望所在。


          興業證券研究院副院長張憶東表示,三季度投資可以秉承價值投資、戰略看多,重點關注上半年被拋棄的價值股和周期股里被錯殺的資產,包括房地產、保險、手機產業鏈、航空、造紙等細分行業龍頭,以及“抱團取暖”的行業里尋找真正的核心資產。


          看好消費升級和大創新


          不少券商看好消費領域的投資機會。光大證券認為,新經濟時代,消費才是真成長、科技提升TFP(全要素生產率)是兩大趨勢性機會。德邦證券亦表示,消費升級行業由于增長相對較為確定,值得重點挖掘,但需警惕通脹升溫風險。中信建投證券也表示,從經濟發展的主線來看,經濟轉型疊加消費升級是長期歷史主線。


          廣發證券首席經濟學家沈明高指出:“中國消費升級的確定性比較高,只有消費升級才能帶動制造業升級。尋找在消費領域的確定性,布局消費里面的世界級企業,這是一個新的投資思路?!?/span>


          王德倫則認為,A股創新成長股的周期將可持續2到3年,建議以大創新為主線。他進一步指出,從結構上看,今年將進入大創新主線的“春天”??春么髣撔掳鍓K中的消費電子、半導體、創新藥、基本面反轉的軍工股、半導體設備和工業自動化,及計算機領域中具備國產化、自主可控特征的板塊龍頭。


          戴康認為,對于相對收益投資者來說,市場風格向均衡方向發生轉變,目前是處于新舊經濟的轉換期,建議投資者優先配置前期調整充分的周期板塊,包括地產股、航空股等。


          此外,中信建投證券表示,創新驅動新經濟的轉型,芯片、創新藥和新能源汽車等新經濟將嶄露頭角。


          張憶東表示,下半年更看好港股,二季度末至三季度初將是年內更好的加倉期。年初至今持續建議輕倉,三季度秉承價值投資可以樂觀一些?!帮L險偏好、資金面、基本面三大預期差”三季度有望糾偏,港股將有望反擊,恢復向上彈性。


          市場“喝酒吃藥”行情不改 北上資金長期看好


          估值修復行情仍將延續


          分析近兩年(2016年~2018年6月份)的A股市場,白酒股絕對是表現最優、“耐力”最好的行業,近2年半的時間內累計漲幅高達191.58%,在申萬227個細分子行業中強勢拔得頭籌,漲幅超越同期排在第二位的空調行業34.3個百分點。雖然今年1月中旬至4月末,白酒股出現了3個半月的調整,但5月份以來又重拾升勢,再次成為近期的領漲龍頭,白酒指數短期漲幅超過了20%。


          對于白酒股持續強勢的原因,深圳溫莎資本投資副總監魏新元認為,這主要是基本面、情緒面、資金面3方面的共同影響所致。在監管層倡導價值投資的背景下,身處景氣周期的白酒股成長性佳、現金流充裕、負債率低,自然得到市場資金的強烈認可。


          相較白酒股前兩年的一騎絕塵,醫藥股則屬于后起之秀,在歷經了兩年的沉淀,直至今年年初白酒股出現大幅調整時,醫藥股才得以自2月9日開啟上漲之旅,截至6月14日,細分子行業中,醫療服務、生物制品、化學制藥的表現相對強勁,年內漲幅分別實現了16.29%、14.12%、9.74%。


          “醫藥股在今年上半年突然升溫的原因是‘業績超預期+政策利好+資金涌入’3大因素共同催化所致?!蔽盒略硎?,醫藥領域頻頻推出政策紅利,醫藥行業近年的業績成長性持續上升,中國的創新藥經歷多年的積累,已經接近實質性驗證階段,此時自然會有更多的資金參與即將到來的收獲。而同樣長期看好醫藥股,在A股市場素有“林醫藥”之稱的林園投資董事長林園也對記者表示,“經過了長達2年的調整,醫藥股的‘泡沫’已經被消化”。


          不過,白酒、醫藥經過一段時間的持續上漲,市場中的懷疑之聲也開始日漸高漲,認為這兩個行業的估值已明顯偏高,提出白酒股于1月中旬至4月底的大幅調整就是很好的證明,而近期醫藥股的表現似乎也正在重走昔日白酒股調整的老路。


          對于白酒股估值偏高的質疑,上海實力資產管理中心CEO陳理在接受記者采訪時表示,目前白酒行業整體估值合理,隨著白酒行業規模持續增長,預計2022年白酒行業的市場規模將突破一萬億元,優質白酒企業未來的業績增速可以有效平滑當前看似偏高的行業估值。


          對于醫藥股估值過高的擔憂,魏新元則認為,醫藥行業并不能單純從市盈率去衡量估值,美國知名藥企強生的估值已經超過了200倍,“2018年~2020年極大可能將成為A股醫藥公司的轉折點,隨著創新藥臨床進度的推進,醫藥公司有望迎來更快的爆發式業績增長”。林園同樣認為醫藥股目前的估值水平非常合理,并表示“醫藥股現在尚處于牛市的初期”。


          北上資金長期“喝酒吃藥”


          基于白酒股、醫藥股基本面的長期良好,機構投資者也對其保持著長期的關注。從今年二季度以來機構的最新調研情況看,醫藥股中的華東醫藥、億帆醫藥、智飛生物,白酒股中的口子窖、順鑫農業、洋河股份等一直在被眾多機構集體“圍觀”。二季度以來,華東醫藥得到了最多機構投資者的參觀調研,參與調研機構合計136家。華東醫藥在接受機構調研時表示,公司規劃今后每年有3~5個新產品(包括1~2個創新藥)申報,引進一個海外產品技術授權,力爭實現從仿制藥到創新藥的轉型并積極走向國際市場。計劃引進領域主要有:心腦血管類、抗腫瘤類、糖尿病類、多肽胰島素類、抗感染類以及創新性的改進新劑型或給藥途徑等技術。


          相比國內機構持倉的飄忽不定,自從“陸股通”開通后,北上資金雖然偶爾也有資金流出之舉,但長期來看還是持續保持著“喝酒吃藥”的習慣,尤其是對行業中的龍頭公司,給予了充分的資金認可。根據東方財富網的數據統計,“入摩”前后,貴州茅臺始終是北上資金最為看重的公司,最新數據顯示,北上資金已累計持有貴州茅臺9049.55萬股,持股市值高達715.21億元。醫藥股中持股規模最高的是恒瑞醫藥,持股市值高達418.81億元。另外,五糧液、洋河股份北上資金的持股市值也均超過了百億元。而從近10日的資金流向看,上述公司也全部呈現了凈流入的趨勢。


          對于北上資金的長期看好,魏新元表示,龍頭公司是A股加入MSCI后很多被動資金必須配置的,由此也會引起一些主流資金的關注。外資選擇A股,一定會優先考慮口碑好知名度高的公司,因此龍頭股即成為了外資的首選。只有把龍頭公司研究清楚了,才會逐漸配置同樣有亮點的中小企業,這是資金的正常思維。


          由于目前機構重倉的部分高價龍頭股股價和估值均不低,有市場人士開始擔心機構資金有可能會大幅減持,從而帶來股價大跌。對此,魏新元認為大家的擔心是很正常的,機構優先減持賺錢的公司這是一種避險行為,但這并非是說明他們對標的公司不看好,“如果將時間尺度拉長看,在大盤繼續向下的空間有限、白酒行業和醫藥行業持續性增長比較確定的大背景下,兩行業結構性牛市仍將延續”。


          來源:國際金融報、證券市場紅周刊

          ? ?怎么判斷個股即將拉升

          ? ?頂尖操盤手的學習歷程

          ? ?如何快速成為看盤高手

          ? ?追漲必須具備的四個條件

          ? ?股市絕頂高手的修行大法

          胜负彩